SHIBOR能否作为中国利率市场的基准利率?——基于泰勒规则视角的研究

摘要

检验隔夜拆借利率是否适合泰勒规则可以判断SHIBOR是否能够作为中国的基准利率,这既避免了对多种主要利率进行比较存在的局限,又能够观测基准利率对于宏观经济影响的传导机制.研究发现,SHIBOR能够较好地适应于前瞻型的泰勒规则,表明其与宏观经济变量之间存在着紧密的联系;逐段回归分析发现,随着利率市场化的进行,隔夜拆借利率对通货膨胀缺口、产出缺口的敏感性增强,受滞后期的影响变弱,这表明SHIBOR作为基准利率还不够成熟,但是有发展为基准利率的潜力.