摘要:上市公司退市问题可谓我国资本市场之痼疾.近年来聚焦于创业板市场的退市路径,人们曾经主张采用单一的“直接退市”,后矫枉过正,定格为单一的“场外市场挂牌”,实则二者均有失偏颇,两者结合构造双重退市路径模式,才符合资本市场的内在要求.这一双重路径模式,在理论上吻合于证券市场的基本价值取向:既保证市场本身的健康发展,又维护证券投资者的合法权益,实践中亦能缓解市场乱象,促进多层次资本市场的有效建设;从比较法上看也符合对证券业发达国家和地区创业板市场的经验归纳,适应我国现行的两级多板块证券市场结构.另外,退市路径模式与“借壳上市”的规范之间有所影响但并不完全关联,直接退市并非“借壳上市”乱象的救赎之路.双重退市路径在创业板的先行先试,将有助于其他层次或板块证券市场之退市问题的解决.