全球经济着陆的几种情景

摘要

★利率上升很可能令房地产泡沫破灭。实际负利率已导致英语地区城市的房地产价格浮现泡沫,以及在中国的城市出现房地产数量泡沫。如实际利率转为正数,两个或者其中的一个泡沫可能破灭。★假如美联储能保持加息步伐异常缓慢,两个泡沫有望不破。假如美联储每季仅调高25 个基点,两个泡沫有望不破。假如美联储每季加息50 个基点,依我所见,两个泡沫都将破灭。★只有美联储在下降周期内不放松银根,世界才会不再有泡沫。自1985 年广场协定(Plaza Accord)签订以来,由于政策制定人利用刺激需求以掩盖需要进行结构性改革的事实,世界出现了一个接一个的泡沫。如果美联储在下降周期内不放松银根,全球经济可最终走出这个恶性循环。