对价预期波动左右节后走势

摘要

由于股改全面推进的难度与阻力正在加大,投资者关于对价幅度的预期发生较大波动,集中体现在近期市场的调整中。我们认为投资者需要略微向下修正对价预期,但依据两大主导部门谈判能力最终仍能实现较理想的对价幅度。我们判断节后局部反弹行情仍可期待,但宏观经济减速、企业盈利增速放缓、扩容预期增强、资金压力短期加大等因素决定了反弹高度有限,中长期看1000-1200点的底部区域仍需反复夯实。