中国碳交易二级市场有效性研究r—— 以北京 、上海 、广东 、湖北碳交易市场为例

摘要

选取北京 、上海 、广东 、湖北碳交易市场自成立至2017年3月31日的收盘价数据,通过对日收益序列数据的分析,运用一阶自回归过程调整日收益序列以消除淡薄交易市场效应,之后综合运用检验性逐渐增强的4个方差比检验,判断4个碳交易市场的弱式有效性.研究结果表明:① 国内碳交易市场属于淡薄交易市场;② 市场中的价格信息堆积,信息透明度较差;③ 碳交易市场投资风险较大;④ 碳配额持有期不同,市场有效性具有差异,且具有阶段性特点;⑤ 北京碳交易二级市场属于弱式无效市场,上海 、广东碳交易市场虽属于弱式无效市场,但随着碳额持有期增加,市场的弱式有效不断加强,湖北碳交易已经达到了弱式有效水平.最后,基于研究结论对如何加强中国碳交易二级市场有效性提出4点建议.