定价偏差、系统性风险与债券利差

摘要

本文使用双边随机前沿模型,度量了我国债券市场上四种债券利率的定价偏差,发现3月期回购利率被轻微高估;3月期国债利率被轻微低估;10年期国债利率和10年期AAA债券利率都明显被高估.基于上述四种债券利率得到期限利差、流动性利差和违约利差,本文研究了系统性风险和债券利率的定价偏差对三种利差的影响.本文的结论不仅补充了关于债券利率定价方面的已有文献,也能够为投资者在系统性金融风险层面制定有效的债权投资组合提供新思路.