中国商业银行股权成本:基于CAPM模型的估计

摘要

银行股权成本是银行内部资本决策的基准,也是计量银行加权平均资本成本的重要因素.本文尝试性地运用CAPM模型估计国内10家上市银行的beta因子和股权成本.本研究认为,运用CAPM模型估计国内上市银行的股权成本具有可行性,beta因子一定程度上能够反映不同银行经营策略和风险的差异,目前国内主要上市银行的实际年度股权成本约在10%-13%之间,高于发达国家上市银行平均水平,现阶段国内银行的盈利水平不仅能够补充投资者的风险溢价要求,而且提升了银行的经济价值.本研究为全面测算国内银行的加权平均资本成本奠定了基础,也为分析正在进行中的资本监管国际标准改革对国内银行业的影响提供了新的视角.