高贴现率与高失业率——对美国金融危机后高失业率成因的一个解释

摘要

经济衰退时,股票市场比公司利润下降的更快,股票市场的贴现率上升。雇主的各种投资(包括增加就业岗位)下降。根据主流失业理论搜寻一匹配模型(DMP),雇主创造就业岗位动机的减弱导致劳动力市场萧条和失业增加。当增加就业岗位可使雇主获得额外剩余时,雇主才会增加对就业岗位的投资,而贴现率上升会导致剩余价值下降,因此,高贴现率会导致高失业率。本文没有对为什么衰退经济中贴现率高进行过多解释,而是证明了经济衰退时期贴现率上升,股市大幅下滑,使得失业率上升的解释更为合理。