升值又升息是糟糕的政策组合

摘要

在今天的中国，不会有人否认中国经济正处在内外同时失衡的状态。但是，对于内外失衡的理解及其解决的方法则存在很大的分歧。其中有一种观点将中国经济的内外失衡概括为：内部经济过热，即投资增长过快；外部经济则顺差过大，从而产生了巨大的本币升值压力——因此决策当局应当选择的宏观调控政策自然是对内升息、对外升值，因为升息是为了控制投资的增长，而升值则是为了控制顺差规模。