融资约束下的财务柔性与企业创新效果

摘要

研究不同融资约束情况下,财务柔性会对企业创新产生什么样的影响.选取了2010～2018年在上海证券交易所和深圳证券交易所的A股上市公司作为研究样本,剔除ST、PT公司样本、 金融性企业样本和数据不全公司的样本,采用回归分析的方法,研究融资约束下,财务柔性对企业创新的影响.研究结果表明:在不加入融资约束变量条件下,财务柔性能够显著促进企业创新;而在融资约束的情况下,财务柔性对企业创新有负向影响.为了区分融资约束的大小,以平均值为标准将融资约束划分为高融资约束组和低融资约束组来进行研究.在进一步研究中,加入了产权的因素,研究不同产权性质下,不同融资约束情况下,财务柔性对企业创新的影响.结论表明:我国上市公司总体研发投入强度较小,我国上市公司总体财务柔性水平偏低,上市公司对财务柔性的重视程度不一,财务柔性储备会增强企业创新能力,能够为企业创新提供稳定的资金来源.而融资约束水平较高的条件下,企业倾向于更弱的财务柔性储备.