上市公司控制权配置效率的比较分析--基于帕累托标准、希克斯标准与利益相关者标准

摘要

资本市场的并购行为导致公司控制权的重新配置，而基于不同治理结构与契约关系的控制权配置会产生不同的效率。控制权配置的效率评价具有不同的选择标准，传统的帕累托标准和希克斯标准仅仅考虑到股东的利益变化，而利益相关者标准则扩展了利益变动的主体范围。虽然不同的效率标准与股东至上逻辑具有相容性，同时在一定的条件下可以相互转化，但由于利益相关者标准依据的是社会福利观，并且与之对应的是一种更为有效的公司治理结构，因而是最优的效率选择。