一种新的汇率波动度量方法:波动率法

摘要

本文首先分析目前最常见的汇率波动度量方法,即波动指数法在货币危机判定中所存在的问题;其次,针对波动指数阈值确定方法的不完善性,特别是它仅通过单一阈值判定危机的缺陷,将波动指数法进一步完善并发展为概率测度法,并分析概率测度法应用的局限性;随后,提出一种新的波动度量和危机判定方法,即波动率方法,并给出三种不同的计算方法;最后通过对1997-1998年亚洲金融危机的经验数据分析,将之与概率测度法相比较.结果表明,波动率法避免了在概率测度法中需要解决的指数采样频率对指数概率分布影响的难题,适宜捕捉汇率运动中相对长期变化而言的异常短期变化,具有较强的提前预示能力.