改进的资本资产定价模型(CAPM)和套利定价模型(APT)

摘要

@@ 引言rn1952年,马克威茨(Markowitz)提出了均值-分差假说,该假说认为,如果投资者效用以(U=f(E,σ))表示,投资者倾向于价值最大化(dU/dE＞0),并且是风险厌恶者(dU/dσ＜0).在均值-分差假说和托宾(Tobin)流动性偏好理论的基础上,威廉·夏普(Sharpe.W.E)构建了资本资产定价模型(CAPM).此后,默顿(Merton)提出了跨时迭代资本资产定价模型(ICAPM),罗斯(Ross)提出了套利定价理论(APT).