信息非对称下动态投融资的约束信号博弈模型

摘要

研究了信息非对称下企业动态投融资决策问题,建立了约束信号博弈模型.在动态投融资过程中,经营者的自筹资金比例及项目的收益率等具有向投资者传递经营者和项目状况信号的功能,投资者可通过观察和/或预期这些信号的变化对经营者的道德风险及逆向选择程度进行推测.分析表明:在Mercurio效用函数下,若订立长期合作合约,经营者有增大其道德风险程度的激励,且可获得的最大效用为其期望投资收益的一半.