考虑结构突变的人民币远期外汇市场无偏性研究

摘要

本文考察我国汇改后的美元/人民币、欧元/人民币、日元/人民币的即期汇率和远期汇率之间的协整关系以及对应远期市场的无偏性。FMOLS估计结果表明,回归模型中变量间关系存在结构突变。允许结构突变的协整模型估计结果表明:美元/人民币远期市场的无偏性模型存在多个结构突变点,对应市场的无偏性在某些时段成立;日元/人民币远期市场的无偏性模型也存在多个结构突变点,对应市场的无偏性在整个考察期内均不成立;欧元/人民币远期市场的无偏性模型不存在结构突变,对应市场的无偏性在整个考察期内不成立。