结构视角下影子银行对货币流向的影响

摘要

本文构建货币流向与货币结构的理论框架,并结合金融窖藏理论分析影子银行对货币流向的影响,基于2003年至2019年数据进行实证分析。实证结果表明,一是我国影子银行受国际金融危机的影响在2011年出现结构性变化;二是储蓄盈余和实体经济中的货币与流入虚拟经济中的货币成正向关系;三是影子银行在结构性变化前后对流入虚拟经济中的货币的影响不同,二者在变化前成反向关系,变化后成正向关系。基于此,本文提出提高实体经济利润率、适度控制货币供给规模、提高储蓄投资转化效率、保持适度规模的影子银行等建议,以期为实体经济发展提供理论支持。