国企高管政治晋升对企业过度投资的影响研究——基于代理成本的中介效应

摘要

政治晋升作为国企高管的重要激励方式,对于企业投资效率的影响存在“业绩论”与“关系论”的分歧,如何充分发挥政治晋升的激励效应,从而有效抑制国有企业的过度投资行为成为学者关注的焦点.因此,文章以2009-2016年沪深A股国有上市公司为研究样本,实证检验国企高管政治晋升对企业过度投资的影响结果与作用机制.研究表明,国企高管“内部晋升”与“外部晋升”对企业过度投资的影响存在差异,其中“外部晋升”显著提高了国有企业的过度投资程度,并且代理成本在“外部晋升”与企业过度投资关系中具有部分中介效应.其不仅揭示了国企高管“内部晋升”与“外部晋升”激励效应的差异性,证明了国有企业过度投资的“政治动机”存在性,同时对于提高国有企业投资效率以及促进国有企业激励机制改革具有一定参考价值.