管理层和分析师的预测谁更准确?

摘要

文章检验了管理层和分析师对每股盈余预测的相对准确性。研究发现,分析师的信息优势存在于宏观经济层面,当公司的未来发展较大程度上依赖宏观经济因素(如GDP、能源价格、利率等)时,他们能提供更加准确的盈利预测。与之相反,管理层的信息优势存在于微观企业层面,当管理层的行为影响报告盈余而这一行为很难被外界预期到时(如公司存货积压、亏损、产能过剩等),他们的预测比分析师更准确。