中国股市收益非线性可预测性的实证检验

摘要

以有效市场假说和理性人假设为前提的传统线性范式的资本市场理论,越来越受到金融学界的普遍质疑,导致非线性金融建模的迅速发展.采用ARCH-LM、BDS、PBT等非线性检验方法,对我国上证指数、深证成指和深证综指三大股指的收益率时间序列进行检验,发现非线性的可预测性是我国股市收益率序列相关的主要形式,而导致整个时间序列的非线性可预测的却往往只是其中的某几个时间段,在这几段时间范围内信息不能充分反映在股价里.