机构投资者实地调研、信息效率与股价波动

摘要

以2015—2018年深交所A股主板上市公司的面板数据为样本,运用面板随机效应模型,探究机构投资者实地调研对公司股价波动的影响.研究发现机构投资者实地调研的强弱程度影响公司股价的波动.具体来看,机构投资者的实地调研频次与股价波动呈现出正相关的关系,这表明实地调研可以发现更多的私有信息,提升了信息的使用效率.进一步研究显示,对于信息发布不全、行业竞争不激烈的公司来说,机构投资者实地调研的作用更大,这说明在信息披露较少的情况下,实地调研得到的信息发挥的作用更加显著.