社会福利约束下高速公路PPP项目最优股权结构研究

摘要

针对社会资本方在运营阶段进行成本创新造成的社会福利受损问题,以项目综合成本最低为决策目标,以最低社会福利水平为约束条件,考虑社会资本方运营阶段成本创新的投机行为,构建股权结构决策模型。结果表明:项目综合成本与社会资本方的持股比例呈U型关系,同时社会福利水平会随着社会资本方持股比例的增加而降低。因此,政府应综合考虑社会资本方的成本优势、融资成本及社会福利水平,确定最优股权结构,以实现资金利用的帕累托效率,提升公共服务的供给质量和效率。