货币政策对股市流动性的影响分析

摘要

本文从金融理论出发,探析了货币政策对我国股市流动性的影响机理,并以上证A股指数为研究对象,利用银行间7天期同业拆借利率的变动与基础货币增长率表征我国货币政策的趋向,同时从不同角度选取代表股市流动性的4个指标以及5个控制变量,进行Granger因果关系检验并建立VAR模型以获得脉冲响应函数.实证分析结论为:我国货币政策对股市流动性具有显著的冲击影响,但货币政策对我国股市流动性的影响效果随着时间的推移会不断减弱,并且货币政策调整对不同流动性指标的影响效应具有不同的持续期.