流动性视角下的非流通股定价策略分析

摘要

金融市场上的流动性对金融资产定价有重要作用.在Longstaff模型的基础上对"卖掉持有股票的权利"进行定价,可得出股票的流动性价格,进而得到非流通股的价格.通过分析可知非流通股的价格是禁售期的减函数,是流通股的增函数;股票的价格波动率越大,贷款利率与无风险利率的差越大,非流通股的价格是就越低;反之,非流通股的价格就越高.以我国股票市场的相关指数进行验证,上述结论依然成立.