金融集聚能缓解中小企业融资约束吗?——基于非线性和区域异质性的视角

摘要

以2009-2017年上市中小企业面板数据为样本,应用现金-现金流敏感性模型分析了金融集聚对中小企业融资约束的影响.研究发现:整体上金融集聚可以一定程度缓解中小企业融资约束,但存在地区性差异,且门槛效应明显.金融集聚对低金融集聚水平地区的中小企业融资困境有明显改善,但其影响随着金融集聚水平的增加而减少.当金融集聚水平超过高门槛值时,这一作用非常微弱,总体上呈现非线性特征.这说明当金融资源高度集中时可能产生挤出效应.