负债、负债结构与企业投资行为——来自中国上市公司的经验证据

摘要

基于我国制度背景,利用上市公司的财务数据,实证检验了负债及负债结构对企业投资行为的影响.研究表明,相对投资不足行为,国有控股企业的过度投资行为更为显著,而非国有控股企业的这两种行为均较为显著;负债一方面可以抑制企业的过度投资,另一方面也使得企业投资不足问题更为严重;短期负债并没有降低企业的投资不足问题,但能够抑制企业的过度投资问题;银行借款并没有发挥其应有的相机治理作用.