全球流动性对'一带一路'沿线国家宏观经济波动的影响

摘要

本文针对全球流动性冲击对"一带一路"沿线国家宏观经济的影响进行实证研究.首先基于因子分析法从发达国家金融数据中识别了货币政策、金融市场和风险规避3类全球流动性因子,实现了全球流动性综合指标的有效测量;结合3类全球流动性因子与面板向量自回归(PVAR)模型检验了"一带一路"沿线国家实际产出增长、股票市场价格、短期利率和外汇储备对全球流动性冲击的反应.实证结果表明,货币政策和市场驱动的全球流动性扩张冲击均对实际GDP增长率和股票市场价格具有明显的短期促进作用,并降低了其短期利率水平,而风险规避驱动的全球流动性的作用相反.