宏观经济前瞻性指引对企业资本结构的影响研究——基于企业家信心中介效应的视角

摘要

文章基于百度情感分类系统Senta,对我国央行每季度发布的《中国货币政策执行报告》中有关宏观经济展望的文本内容进行量化,得到央行宏观经济前瞻指引指数,并构建中介效应模型,利用2006~2020年的相关宏微观指标季度数据,来探究宏观经济前瞻指引通过企业家信心对股权异质性企业的影响。研究发现,宏观经济前瞻指引会对企业资本结构产生显著影响,企业家信心在宏观经济前瞻指引影响企业资本结构的过程中存在中介效应,且国有企业家信心的中介效应强于非国有企业家信心的中介效应。文章最后提出应重视宏观经济前瞻指引对企业资本结构的作用和传导路径,注重提高企业家信心在非国有企业中的中介效应。