基于零β-CAPM模型的上市公司股权激励的经济研究

摘要

经营者和所有者的分离充分体现了现代公司制度的实质,通过力资本所有者和非人力资本所有者的分工凸显人力资本的能动性作用.对经营者的长期激励集中体现在股权激励和利润分享的制度设计上,而这些内部制度的有效性还基于相对完善的产品市场、资本市场和经理人市场.本文以我国上市公司经营者为研究对象,通过对我国目前资本市场和经理人市场不完备的分析,结合零β-CAPM对B-S股权定价模型进行修正,设计合理的经营者股权激励方案.