国内外融资约束研究综述与展望

摘要

由于信息不对称、委托代理问题和交易费用等的存在,使得企业外部资本与内部资本并不是完全可替代的,从而导致融资约束。宏观经济不确定、宏观政策变动以及政府过度干预会进一步加剧企业面临的融资约束。融资约束的存在使得企业投资偏离最优水平,制约了企业业绩的提升和经济的发展。本文通过梳理国内外相关文献,对融资约束的计量方式进行了系统评价,总结了缓解融资约束的举措,主要包括增加现金持有、内部资本市场、商业信用、机构投资者、关系网络及金融发展;然后,对现有文献的研究现状及研究不足进行了总结,最后,从利益相关者视角提出了缓解融资约束的研究展望。