信息不对称视角下商誉的产生及经济后果分析——以坚瑞沃能并购沃特玛案为例

摘要

近年来,企业并购呈现出数量与规模同时增长的趋势,随之而来的是巨额商誉的产生以及高减值风险的形成.一系列巨额商誉减值案例引发了资本市场的剧烈震荡,使商誉受到投资者及监管机构等多方的密切关注.基于此,文章从信息不对称的视角,通过研究坚瑞沃能并购沃特玛的案例,分析巨额商誉的产生及其经济后果.在并购前,主要表现为并购双方之间的信息不对称.此时,高额业绩承诺是导致巨额商誉产生的重要原因.在并购后,主要表现为大股东与中小股东之间的信息不对称.这种信息不对称导致大股东具有信息优势而提前减持股份,而中小股东只能遭受巨额损失的严重经济后果.