从啄食顺序理论看中国上市公司的融资偏好

摘要

一、理论概述 啄食顺序理论首先是由梅耶斯于20世纪80年代中期首先提出的，而啄食顺序理论最完整的阐述是由梅耶斯和马基卢夫共同完成的。他们认为，信息的非均衡现象是因为控股权与管理权的分离而自然产生的。在信息非均衡的条件下，管理者比投资者更了解企业收益和投资的真实情况。首先，企业在融资决策过程中，如果投资项目的净现值(NPV)大于0，这时需要外部融资的话，