偶然紧约束、量价混合规则与货币政策调控

摘要

本文通过构建涵括货币余额和量价混合规则的两部门中型DSGE模型以及包含双重偶然紧约束的分段线性DSGE模型,深入探讨三种混合型货币政策的适用性与有效性。研究发现:“厚价薄量”型混合规则模型对中国数据的拟合效果最佳;由偶然紧约束引致的强硬货币政策对不同冲击的风险抵御能力不尽相同;基于福利损失最小化原则,应对消费品价格加成冲击宜选择“厚价薄量”型混合规则,应对投资边际效率冲击以及资本品价格加成冲击宜选择“厚量薄价”型混合规则;货币政策冲击情境下政策弹性的数值方向始终符合预期,非政策冲击情境下政策弹性的数值方向具有不确定性。