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地方政府官员晋升激励对企业过度投资的影响研究

     

摘要

企业过度投资是当前我国金融“脱实向虚”发展的突出性问题,是化解金融风险的重要阻碍。基于上市公司微观财务数据以及地级市的宏观数据,结合“晋升锦标赛”的政治经济体制,实证研究地方官员晋升激励对企业过度投资的影响作用。研究结果表明:官员晋升激励促使地方官员发展经济扩大预算,进而导致企业出现过度投资现象;官员晋升激励对企业过度投资的作用在国有企业中更为显著,这一结论在替换变量测量方法以及分组方法后依旧显著;同时官员晋升激励会扭曲强化地方政府的补贴行为,进而产生企业过度投资行为。该研究结论为理解企业过度投资影响因素以及改善企业投资效率提供指导及帮助,也对地方政府晋升考核制度的改革具有一定启示作用。

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