央企与地方国企异地并购动机与绩效的差异研究——基于要素市场环境的分析

摘要

央企与地方国企政治影响力范围的差异会导致两者异地并购动机与并购绩效的显著差异。与地方国企相比,央企尤为偏好并购要素市场落后地区的企业。在并购要素市场落后地区企业时,地方国企的主营业务成本与管理费用较央企相比会出现显著的增长,导致地方国企的并购绩效显著差于央企;但在并购要素市场发达地区企业时,两者的并购动机与绩效没有显著差异。研究证明要素市场环境是国有企业并购动机与绩效的重要影响因素,同时也发现了央企与地方国企政治影响力的差异对两者并购行为产生影响的具体机制。