沪港通实施、资本流动与A-H股溢价

摘要

本文研究沪港通的实施对A-H股溢价的影响。本文发现,在沪港通实施后的短期内,主要是香港和海外的投资者通过沪股通投资沪市股票,A-H股溢价增加。该现象不符合＂一价定律＂。从长期而言,内地投资者通过港股通投资香港股票,使得溢价回落。我们进而发现,同一家公司在沪市和港市上共同的信息对资金流向影响不大,但是单边市场上的特有信息对资金流向的影响明显,可以看出新兴市场投资者进入新开放市场存在着相对更长的＂学习过程＂。