银行监管改革降低了企业债务融资成本吗?

摘要

银行监管改革既能缓解融资约束，亦能强化债务治理效应，那么银行监管改革究竟如何影响公司的债务融资成本？本文运用2007-2015年沪深两市A股上市公司数据，研究发现，银行监管改革显著降低了公司债务融资成本；而且，这种降低作用在盈利能力强的企业与国有企业更为突出；进一步研究发现，银行监管改革通过缓解融资约束效应和强化债务治理效应影响公司的债务融资成本；在民营企业中，银行监管改革主要通过缓解融资约束效应来降低债务融资成本，而在国有企业中，银行监管改革则通过强化债务治理效应来降低债务融资成本。本文补充和丰富了公司债务融资成本影响因素的相关研究，也为如何更好地引导银行监管改革的深化和完善提供了经验借鉴。