汇改前后人民币实际有效汇率对我国外汇储备的影响——基于VECM与STR模型的实证研究

摘要

外汇储备是一国调节国际收支、稳定本币汇率、维护国际信誉、防范金融风险的重要手段。然而，我国常年高额的外汇储备带来了许多问题。随着我国经济融入世界的步伐逐渐加快，汇率变动日趋灵活，2005年7月和2015年8月的两次汇改逐步放开了汇率弹性，汇率对外汇储备的影响日益显著。因此，研究汇率弹性的增大对外汇储备变动的影响，对我国保持经济持续发展、维护国家金融安全和社会稳定具有重大意义。
　　本文以2005年7月和2015年8月的两次汇改作为时间节点，使用了1997年1月-2005年6月、2005年7月-2015年7月和2015年8月-2017年7月三段时期的月度数据，特别综合考虑了经济规模和对外贸易因素，对前两段时期建立了VECM模型，结合脉冲响应函数和方差分解分析，研究了2005年汇改前后的人民币实际有效汇率对我国外汇储备的长短期影响机制;并对前两段时期建立了STR模型，研究了2005年汇改前后二者之间的非线性影响机制。
　　VECM模型的研究结果显示，短期内，人民币实际有效汇率在2005年汇改前后对外汇储备的影响均为负，但汇改后的负向影响更强;影响外汇储备变动的主导因素是其自身的波动，人民币实际有效汇率对外汇储备波动的贡献度在2005年汇改后有所降低。长期上，2005年汇改前的人民币实际有效汇率与外汇储备的长期均衡关系为负，而2005年汇改后的长期关系为正。
　　STR模型的研究结果显示，人民币实际有效汇率对外汇储备的线性影响在2005年汇改后由负转正，而非线性影响在汇改前后均为负，且在2005年汇改后负效应大大加强。
　　因此，本文建议深化汇率市场化改革，促进中国经济结构转型，创造良好的宏观经济环境，充分发挥外汇储备的积极作用。

目录

声明

摘要

第1章引言

1．1研究背景

1．2研究对象

1．2．1外汇储备

1．2．2人民币有效汇率

1．2．3我国的汇率制度

1．3研究内容与方法

1．4创新与不足

第2章文献综述

2．1外汇储备的影响因素

2．1．1汇率

2．1．2经济规模

2．1．3对外贸易

2．1．4外商直接投资

2．2人民币实际有效汇率的测算

2．3人民币实际有效汇率对外汇储备的影响

2．4文献综述小结

第3章数据模型

3．1变量选择与数据处理

3．2实证流程及模型设定

第4章实证分析

4．1基本统计分析

4．1．1描述性统计

4．1．2平稳性检验

4．1．3协整检验

4．2外汇储备的长短期影响机制

4．2．1 VECM模型

4．2．2协整方程

4．2．3脉冲响应

4．2．4方差分解

4．3外汇储备的非线性影响机制

4．3．1 STR模型设定

4．3．2 STR模型估计

4．3．3 STR模型诊断

第5章结论及建议

5．1结论

5．2建议

参考文献

附录

致谢

个人简历 在读期间发表的学术论文与研究成果