企业并购的风险及防范

摘要

中国的并购活动虽然起步较晚但进步很快,且近年来呈不断发展的态势. 虽然经济学家不断论证的有关并购的动因表明并购能够给企业带来管理协同、财务协同等各种好处,但到目前为止,企业并购成功的概率并不高.据统计,1998年全球205家并购后的公司,除95家公司业绩较上年有所上升外,其余公司业绩都有不同程度的下降.这给当前正大规模进行的企业并购行为敲响了一个警钟:企业并购不仅要追求效益,也要防止风险.所谓并购风险,就是指并购失败,企业遭受损失的可能性.并购失败具体表现为:并购夭折、并购成本过高及整合失败等几种形式.无论哪种形式的并购失败,都会给企业带来难以估量的损失,因此,对于并购风险的研究就显得极为必要.该文站在并购企业的角度,以理论研究与实证研究相结合的方式,从内、外两个角度论证了企业并购风险的成因、表现形式及防范方法.案例部分选用了中国资本市场上较为著名的

目录

文摘

英文文摘

1.企业并购基本理论

1.1.什么是并购

1.2.并购的基本形式

1.2.1.按企业并购所支付的对价形式划分

1.2.2.按并购的融资渠道划分

1.3.并购程序

1.4.并购动因

1.4.1.客观因素引发的并购动因

1.4.2.主观因素引发的并购动因

2.并购风险分析

2.1.并购风险概念

2.2.研究并购风险的意义

2.2.1.降低企业损失

2.2.2.总结经验教训，为后来者提供可操作性意见

2.3.风险成因

2.3.1.内因

2.3.2.外因

2.4.风险类型

2.4.1不可控风险

2.4.1.可控风险

3.风险防范

3.1.加强风险管理的理论方法

3.1.1.确定风险管理目标

3.1.2.制定科学缜密的风险管理程序

3.1.3.熟悉风险管理手段

3.2.在实际并购工作中，防范并购风险的具体措施

3.2.1交易过程中进行周密详细的调查

3.2.2斟酌股权或出资转让合同的有关条款

3.2.3重视中介服务机构的选择

3.2.4进行财务规划

3.2.5防止并购中的信息错误

3.2.6有计划地预防兼并与收购后企业的经营不善

3.2.7注意上市公司要约收购的条件、程序及法律后果

3.2.8预防第三方的攻击

3.2.9注重文化整合

4.案例：康恩贝并购浙江凤凰

4.1.并购双方基本情况

4.1.1.并购方：浙江康恩贝集团股份有限公司

4.1.2.被并购方：浙江凤凰化工股份有限公司

4.2.并购动因

4.2.1.借壳上市，拓展融资渠道

4.2.2.提高企业知名度，降低营销成本

4.2.3.行业互补，取得经营协同效应

4.3.并购实施过程及对双方财务影响

4.4.并购失败的风险因素分析

4.5.该案例应如何规避并购风险

4.5.1.康恩贝集团应采取的措施

4.5.2.浙江凤凰应采取的措施

5.结论

致谢

主要参考文献

攻读学位期间发表的论文