我国农业上市公司现金持有量评价模型的实证研究

摘要

现金持有量是企业财务管理中一个重要的理论和实践问题，不仅关系到企业正常的生存、经营和发展，还影响到企业的投资、筹资和股利发放等财务行为。在理论研究方面，国外学者从经济理论和财务理论出发，研究了现金持有量的影响因素和决策行为，提出了现金持有量影响因素的重要理论；在实证研究方面，国外学者的研究结论显示：由于资本市场、公司治理结构等方面的差异，各个国家的现金持有量除有相同的影响因素外，也存在一些差异。相比国外学者大量的研究成果，我国学者对现金持有量及其影响因素的研究，不管是理论方面还是实证方面，都处于探索性阶段。
　　 论文主要探讨我国农业类上市公司现金持有量的评价模型和目标现金持有量问题，农业是我国的基础性产业，期望能结合我国农业行业的实际情况对现金持有量的理论与模型加以验证，并为我国农业上市公司的现金持有量水平提供一定的参考。本文首先对国内外相关领域的文献进行了较为细致的综述，然后结合我国农业上市公司的实际情况，将影响我国农业上市公司现金持有量的因素分为公司经营层面和公司治理层面两大类，通过相关理论分析提出预期与假设，构建了一个农业上市公司现金持有量影响因素的理论模型，采用SPSS16.0统计分析软件，以2005～2009年我国的农业类上市公司为样本进行了实证研究，并建立评价模型。研究结果发现：银行负债、财务杠杆、董事会规模、独立董事比例、资产有形性与现金持有量显著负相关；现金流、管理层持股比例、债务期限结构、第一股东性质、现金周转率与现金持有量显著正相关；没有证据证明现金替代物、股利支付、成长性、公司规模、盈利水平、流通股比例、国有股比例、股东保护程度、两职合一与现金持有量关系显著。最后，本文选取了几家具有代表性的农业上市公司，结合本文研究得出的评价模型，进行了具体分析，得出我国农业上市公司存在目标现金持有量。
　　 本文的创新之处是将我国企业现金持有量的研究细分到了农业上市公司领域，并研究了目标现金持有量。根据实证研究结论本文建议我国农业上市公司应该提高公司财务行为，完善公司治理结构，制定目标现金持有量，这也是对Opler等人(1999)研究的有力补充。

目录

文摘

英文文摘

1 绪论

1.1 研究目的及意义

1.2 国内外研究现状

1.3 研究内容与方法

2 我国农业上市公司现金持有量分析

2.1 我国农业上市公司现金持有量的现状

2.2 我国农业上市公司现金持有量的分类统计情况

2.3 我国农业上市公司现金持有量的影响因素

3 我国农业上市公司现金持有量评价模型的设计

3.1 样本选取和数据来源

3.2 变量选取

3.3 模型建立

4 我国农业上市公司现金持有量评价模型的统计检验与应用

4.1 描述性统计分析

4.2 相关性分析

4.3 回归分析与模型验证

4.4 评价模型与建议

4.5 评价模型的应用

5 全文总结与研究展望

5.1 全文总结

5.2 研究展望

致谢

参考文献

攻读硕士学位期间发表的论文及参研课题

附录

附录A 样本公司2005年各变量的值

附录B 样本公司2006年各变量的值

附录C 样本公司2007年各变量的值

附录D 样本公司2008年各变量的值

附录E 样本公司2009年各变量的值