融资约束下民营中小企业内部控制质量对投资不足程度影响研究

摘要

自2008年金融危机爆发以来，经济环境一直处在一种不稳定状态，这对企业发展非常不利，尤其是给民营中小企业的发展带来更大的障碍，因为外部投资者和银行等借款人，考虑到自身资金的安全性，纷纷提高对民营中小企业投资或借款的门槛，民营中小企业受到较大的融资约束，难以以合理成本融得充足的资金应用于投资，因此导致投资不足，对企业的长远发展产生不利影响。民营中小企业要想在这样的经济形势下谋求发展，就必须开拓新思路，在难以独自改变外部经济环境的条件下，可以着眼于改变自身，通过提高内部控制质量来缓解融资约束、减少投资不足。内部控制质量对不同类型、不同规模的企业都非常重要，但相比较而言，在同样的外部经济环境下，大型国有企业由于其自身所具备的优势，受资本市场的融资约束不是非常明显，因此本文主要以民营中小企业为研究对象，研究他们内部控制发展情况、所受到的融资约束程度与其存在的投资不足问题之间的关系。
　　本文首先对内部控制质量、融资约束进行概念界定，然后对内部控制质量、融资约束以及投资不足三者之间的关系进行了理论分析，并提出研究假设。在完成理论分析后，从国泰安数据库CSMAR和Wind金融数据库中选取2012年到2015年中小板上市公司中存在投资不足情况的企业作为研究样本，建立多元回归模型，利用SPSS22.0实证检验三者之间的关系。
　　经过理论分析和实证检验，得出结论表明：企业所受到的外部融资约束越大，投资不足的程度就越大。而内部控制质量与投资不足呈负相关，内部控制质量越高，投资不足程度越小，并且通过设置交叉变量，验证内部控制质量与融资约束之间存在交互影响，内部控制质量可以通过调节融资约束来减少投资不足问题。为了提高结果的可靠性和稳健性，本文对事件研究及多元回归结果进行了稳健性检验，所得结果与之前的模型一致，证明本文的结论是可信的。本文的结论为民营中小企业如何缓解融资约束，减少投资不足提供了有效途径，有助于促进企业健康长远发展。

目录

第1章 绪 论

1.1 研究背景及意义

1.2 国内外研究现状

1.3 主要研究内容

1.4 研究方案及技术路线图

第2章 影响投资不足的理论分析

2.1 相关概念界定

2.2 内部控制质量影响投资不足机理分析

2.3 融资约束影响投资不足的机理分析

2.4内部控制质量通过调节融资约束影响投资不足机理分析

2.5 本章小结

第3章 实证研究设计

3.1 研究假设的提出

3.2 变量选取与指标选择

3.3 模型建立

3.4 样本选取及数据来源

3.5本章小结

第4章 假设检验及结果分析

4.1 描述性统计

4.2实证检验

4.3 稳健性检验

4.4相关建议

4.5本章小结

结论

参考文献

声明

致谢