人民币汇率对我国进口价格不完全传递效应的实证研究

摘要

由国际经济学理论可知,一国货币的升值将会导致进口减少或者出口增加,并且会影响到该国国内的物价水平。自2007年我国汇率体制改革以后,汇率呈现稳步上升的现象,但贸易顺差额依旧在平稳增加,人民币面对着巨大的升值压力。基于我国经济现状,我们将人民币汇率不完全传递的效应大小及变化趋势作为本文研究的主题,试图在研究的过程中对我国的汇率传递效应做出解释。虽然国内关于人民币汇率传递的问题研究很多,不过汇率传递的多层面角度来研究人民币汇率传递效应大小及趋势变化却在少数。本文结合国内外汇率传递相关研究理论,借助多种计量方法来对我国人民币不完全传递效应的大小及趋势变化进行了较为全面的分析。
　　 本文首先对汇率传递问题相关研究文献进行了较为全面地回顾,并在此基础上通过理论分析与实证分析相结合的方法,来重点分析了人民币名义有效汇率对我国进口价格的传递效应及变动趋势。在国内外相关文献的基础上,本文建立了汇率传递的理论分析框架,通过厂商出口利润最大化的经济原理来构建了理论模型,进一步以此理论模型为基础,推导了多种实证计量模型。
　　 在实证研究部分,本文首先通过计量回归估计了人民币汇率传递系数以及变动趋势。而后通过人民币汇率传递的商品结构效应、国别效应、滞后效应以及非对称性等方面来较为详细的分析了人民币汇率的传递效应。主要实证结果如下:我国汇率对进口价格的传递效应整体上较低,存在不完全传递性,但相对于发达国家而言仍然较高;我国汇率传递效应在整体呈现一定的下降趋势,但是传递效应变化幅度较大;从国别因素来看,我国汇率对进口价格的传递相对其它国家而言波动较大;另外,人民币汇率传递呈现一定滞后效应,滞后期较短,因此说明人民币汇率的波动往往带来价格水平的快速变动;最后,人民币汇率传递存在非对称性特征,汇率升值对进口价格的传递要高于汇率贬值对进口价格的传递,另外汇率波动幅度较大时汇率传递效应也较大,当汇率波动幅度较小时汇率是几乎不传递的。