慈星股份募集资金使用中的问题及使用效果研究

摘要

2009年10月30日，创业板市场正式成立，这给中小企业以及高新技术企业带来了良好的融资机会，推进了高新产业的发展，提升了我国企业的核心竞争力。截止到2018年12月31日，我国创业板公司已有739家，并从市场上募集了9248.08亿元巨额资金。这些资金给创业板公司带来很多投资机会，在一定程度上缓解了创业板公司资金不足的压力和融资难的问题。但是创业板公司在使用募集资金时存在很多问题，其所募集的巨额资金中，有相当一部分资金闲置在银行生息、用于购置房产、土地，还有公司出现投资项目随意变更、项目延期等现象，这些导致了募集资金使用效率低下，浪费了资本市场的资金，因此怎样合理有效利用募集资金是一直是人们比较关注的问题。有关机构也颁布了一系列法律法规，遏制了一些募集资金使用不规范的行为，但募集资金使用中存在的问题尚未根本解决。本文对募集资金的使用进行研究，探究企业在募集资金使用中存在的问题并进行原因分析，然后分析募集资金使用效果，并对资金使用提出一些改进建议，为创业板其他公司高效合理的使用募集资金提供借鉴，促进创业板企业和资本市场的健康发展。 首先，本文整理了募集资金使用的相关文献进行总结分类，并收集创业板公司募集资金使用情况的数据进行整理分析。其次，本文选取慈星股份为研究对象，运用图表分析法研究其募集资金使用情况，并从募集资金投向、投入进度、超募资金使用情况和信息披露四个方面揭露其存在的问题。分析问题成因，主要有以下几点:外部市场环境的变化，导致产品滞销;募集资金使用法律法规尚不完善;监管部门监管不力;募集资金审批制度滞后;在家族企业中，公司治理结构不完善，导致一股独大;投资决策机制不健全，缺少风险应对措施;公司管理者经营能力不足。然后，从公司整体收入情况、具体募投项目收益、公司财务指标三个方面分析慈星股份募集资金使用效果，发现慈星股份在上市后前几年所承诺的项目收益远远不及预期，其盈利能力、成长能力也不尽如人意。最后针对慈星股份在募集资金使用中存在的问题，延伸到整个创业板公司，并提出了一些改进建议:对于监管部门来说，应该完善募集资金法律法规，其次要加大监管力度和惩罚力度，完善募集资金审批制度;对于慈星自身来讲，首先应该继续实施战略转型，其次完善公司的治理结构，制衡一股独大，最后可以健全投资决策机制，加强投资项目的可行性分析，提升管理者的经营能力等。本文得出的结论一是慈星股份在募集资金使用方面存在问题，二是募集资金使用不当会对公司业绩产生影响，三是慈星股份互联网和智能化设备业务发展良好，公司向多元化趋势发展。上述研究不仅挖掘了慈星股份募集资金使用效果及存在问题的原因，同时也为其他公司及有关部门提供了参考价值。

目录

声明

摘要

1 绪论

1．1研究背景

1．2研究目的及意义

1．2．1研究目的

1．2．2研究意义

1．3文献综述

1．3．1募集资金使用中的问题研究

1．3．2募集资金使用存在问题的原因研究

1．3．3募集资金使用效果研究

1．3．4文献述评

1．4研究内容及方法

1．4．1研究内容

1．4．2研究方法

1．5创新点

2相关概念界定及理论基础

2．1 募集资金相关概念界定

2．1．1募集资金

2．1．2募集资金投向变更

2．1．3超募资金

2．2募集资金使用的基础理论

2．2．1信息不对称理论

2．2．2委托代理理论

2．2．3制度环境理论

2．2．4多元化经营理论

3 慈星股份募集资金使用案例介绍

3．1 慈星股份简介和募集资金背景

3．1．1慈星股份简介

3．1．2慈星股份募集资金背景

3．2慈星股份募集资金动因

3．2．1扩大产能，优化产品结构

3．2．2提升研发能力

3．2．3提升营销能力和服务能力

3．2．4提升企业知名度

3．2．5改善公司资本结构，拓宽融资渠道

3．3慈星股份募集资金过程

3．3．1准备阶段

3．3．2询价阶段和路演阶段

3．3．3申购阶段

3．3．4上市阶段

3．4慈星股份募集资金规模和预计使用计划

3．4．1慈星股份募集资金规模

3．4．2慈星股份募集资金预计使用计划

3．5慈星股份募集资金实际使用情况

3．5．1偿还银行贷款

3．5．2补充流动资金

3．5．3投资理财产品

3．5．4投资项目

4慈星股份募集资金使用中的问题及原因

4．1 募集资金使用中的问题

4．1．1募集资金投向变更

4．1．2募集资金投入进度缓慢

4．1．3超募资金补流和还贷比例大

4．1．4信息披露不充分

4．2募集资金使用存在问题的原因

4．2．1 外部原因

4．2．2 内部原因

5慈星股份募集资金使用效果分析

5．1 企业整体收入和利润分析

5．1．1营业收入和净利润分析

5．1．2营业收入构成分析

5．2募集资金投入项目收益分析

5．2．1计划募投项目收益分析

5．2．2新增募投项目收益分析

5．2．3银行存款和理财产品收益分析

5．3企业财务指标分析

5．3．1盈利能力指标分析

5．3．2营运能力指标分析

5．3．3成长能力指标分析

5．3．4偿债能力指标分析

6慈星股份募集资金使用的改进建议

6．1对监管部门的改进建议

6．1．1完善募集资金使用法律法规

6．1．2加强募集资金监管力度

6．1．3完善募集资金审批制度

6．2对公司内部的改进建议

6．2．1 继续实施战略转型，推动企业升级

6．2．2完善公司内部治理结构

6．2．3健全投资决策机制

6．2．4提升公司管理者的经营能力

6．2．5加强对外信息披露

7结论、局限性和展望

7．1结论

7．2研究局限性和展望

参考文献

附录

后记

攻读学位期间取得的科研成果清单