家族最终控制人特征与企业价值

摘要

从人力资本特征和人口特征两个视角分析家族最终控制人与企业价值之间的关系,采用最小二乘法进行实证检验。以2007年在上海、深圳证券市场上公开交易的417家家族类上市公司为样本构建截面数据,采用教育背景、工作经验及社会关系衡量人力资本特征,采用性别、年龄、籍贯和党员衡量人口特征。研究结果表明,与对照组硕士学历相比,家族最终控制人的博士学历对企业价值有促进作用,高中及其以下的学历与企业价值正相关；家族最终控制人的学术科研及企业工作经验对企业价值的影响显著为正；家族最终控制人的社会关系对企业价值有显著的提升作用；家族最终控制人的年龄和党员身份没有影响企业价值,而家族最终控制人的性别和籍贯身份对企业价值有正的影响。进一步研究还发现,在区分家族最终控制人人为“企业家型家族最终控制人”和“资本家型家族控制人”后,企业家型家族最终控制人的社会关系对企业价值的正向作用更为明显。