人民币的货币替代与货币跨境流动的影响研究

摘要

随着中国人民币国际化进程不断加快,资本项目不断开放,使得在开放经济下其中任何一个环节的不匹配都有可能造成巨大的经济金融风险.而货币替代作为一种开放经济中必存的金融现象,所带来的货币替代风险影响也越来越大.因此本文从货币需求角度出发,对人民币货币替代模型进行分析,并利用三种不同形式的效用函数:二次型、负指数型、对数型对代表性居民的货币需求均衡一阶条件进行具体展开,并探讨了外国居民对人民币的货币需求受到当期汇率、预期汇率、人民币计价债券的名义利率、居民的货币偏好的影响.研究发现人民币的货币需求与预期汇率与居民的货币偏好呈现出正相关关系,与当期汇率呈现出负相关关系,而人民币的货币需求与人民币计价资产利率之间的变动关系由当期汇率与预期汇率之间的差值大小决定.