风投政治关联与资源配置效率:基于创业板IPO市场的研究

摘要

当风险投资拥有政治关联时,会影响所投企业的IPO表现,最终影响IPO市场的资源配置效率.本文对申请创业板上市的民营企业进行研究后发现,风险投资利用政治关联显著提高了企业的IPO过会率.进一步研究发现,风投政治关联能有效降低IPO抑价率,说明提升了一级市场的定价效率;而且,风投政治关联企业在上市后表现出更好的业绩,意味着提高了二级市场的新股价值.本文研究结果表明,风投的政治关联有利于提高我国IPO市场的资源配置效率.