“私法自治”下的对赌协议效力分析

摘要

对赌协议也称“估值调整协议”,是国际资本市场中一种常见的投资工具.运用经济学分析方法,对赌协议本质上是投融资手段,一种激励机制,一种金融工具.笼统判断对赌协议效力是不科学的.既然对赌协议基于市场需求应运而生,应当思考如何让对赌协议在市场上发挥作用的同时又受到法律规制.对赌协议作为一类无名的射幸合同,不论是理论,还是司法实务界都倾向于认定其法律效力.虽然双方当事人在设计协议、谈判缔约、风险规避方面并不对等,但作为市场条件下双方充分协议的结果,以风险换“发展机会”的交易是符合市场经济公平原则的.从法律设计层面看,在私法自治、有利市场经济发展的原则指导下,应当采取借鉴负面清单管理模式的设计原则,充分发挥其活跃市场,为中小企业提供融资渠道的作用.