战略委员会与上市公司过度投资行为——基于2006年我国制造业上市公司的数据包络与实证分析

摘要

本文采用超效率数据包络分析法来度量公司过度投资水平，并以2006年我国制造业上市公司为样本，实证检验了战略委员会的特征对上市公司过度投资水平的影响。研究表明，我国2006年制造业上市公司存在明显的过度投资行为，设立战略委员会能够降低过度投资均值；董事长与总经理两职合一、战略委员会的勤勉程度、平均学历水平与过度投资显著负相关；平均职称水平、兼职程度与过度投资显著正相关；知识结构、任职年限、性别结构与过度投资正相关但不显著；战略委员会的规模、平均年龄与过度投资负相关但不显著；独立董事比例、年度薪酬、持股比例与过度投资的关系既不确定也不显著。在稳健性检验中，增长机会函数法未能检验出战略委员会的影响，随机边界分析法验证了任职年限、兼职程度与过度投资的正相关关系。