研究领域:投资组合管理模型不确定性、流动性约束与动态投资消费策略

摘要

在利用折现熵对动态情形下模型不确定性进行度量的基础上,本文求解了模型不确定性条件下的Merton问题。通过在投资者的初始财富中引入非流动性资产，本文又分析了模型不确定性条件下带流动性约束的投资消费问题,并求出了最优的投资消费策略的表达式。最后，本文实证分析了投资者的投资消费策略随模型不确定性以及流动约束变化而变化的规律,并且发现了流动性约束引致的对冲需求、消费平滑需求以及模型不确定性引致的替代需求影响投资策略的作用机理。