中国开放式投资基金实际投资风格与业绩研究——基于Gruber模型

摘要

本文选取了2002年12月31日之前成立的16只开放式基金，利用自己编制的风格指数收益率，运用Gruber风格分析模型对样本基金的投资风格进行事后识别，确定了基金的实际投资风格。利用多元线性回归方程计算出样本基金的风格调整后业绩指标，并与风险调整后业绩指标比较分析。研究发现：我国开放式基金的投资风格趋于相同；基金经理违背了招募说明书上约定的投资风格；在对于业绩较好与较差的基金识别上，Gruber回归模型与风险调整模型的结果相近。