政治关联企业的特征——来自不同所有权性质的上市公司的经验证据

摘要

本文实证考察了不同所有权性质的政治关联企业的特征。研究发现，在国有企业中，政治关联既给企业带来更多银行借款、市场份额更大、容易获得政府补贴等收益，同时也使得这些企业承担冗员、高劳动力成本以及高实际所得税负等政策性负担。并且，平均来看，政治关联国有企业的会计绩效更差。而在民营企业中，政治关联企业除了市场份额较高以及更容易获得政府补贴外，其负债率、市场份额、雇员规模、劳动力成本和实际税负都与没有政治关联的企业没有显著差异。并且，政治关联最终对企业的会计业绩和市场价值都没有显著影响。